Kinetiq Launch 是什麼？打造屬於你的去中心化永續合約交易所

本文內容摘錄自 Kinetiq，由幣研團隊編譯且整理如下

前言

DeFiLlama 數據顯示，去中心化衍生品交易所 Hyperliquid 在 2025 年 7 月創下單月 3,194 億美元的交易量紀錄，不僅較 6 月成長 47.6%，也較 5 月的前高 (2,482 億美元) 上升 28%，市佔率穩定維持在 75% 以上，幾乎壟斷此賽道，交易量甚至超越 Robinhood，Hyperliquid 單月的收入也來到了 9,039 萬。

隨著加密貨幣領域的持續發展，DeFi 和鏈上衍生品市場又該如何降低技術門檻，讓更多的團隊能夠參與呢？Hyperliquid 生態的高熱度項目 Kinetiq 推出的全新平台「Launch」正是為此而生。

本文將深入介紹 Launch 是怎麼結合 Hyperliquid 的基礎建設和 Kinetiq 的創新設計，打造出一個「任何人都能發行永續合約交易所」的創新概念。

當前的 DeFi 策略甚至可以達到 50% 以上的年化收益。

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Launch：重新定義永續合約交易所

Launch 是 Hyperliquid 生態中的一項突破性創新，讓任何人都有辦法在不需要技術背景的前提下，去建立和營運自己的永續合約交易所。

作為第一個透過 Hyperliquid HIP-3 協議搭建的「交易所即服務（Exchange-as-a-Service, EaaS）」平台，Launch 在維持 HyperCore 市場安全性和效能的同時，解放了交易所在搭建上的權限和可能性。

透過 Kinetiq 的 LST 架構，Launch 能夠為每個部署者都建立獨立的質押池，眾籌超過 1,000,000 枚 HYPE 代幣，就可以啟動「Builder-Deployed」的市場。這種模式讓對於熟悉市場洞察和擁有專業知識的團隊來說，可以更專注在創造其他具有價值性的標的和市場，基礎建設則是會由 Kinetiq 來提供支援。

Launch 會提供一個安全、透明的市場，連結交易所營運者、造市商、交易者等。透過風險隔離和眾籌的機制，讓建立交易所變得更簡單，也讓整個 Hyperliquid 生態帶來更多的參與機會。

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HIP-3 協議：開啟 Builder-Deployed 市場新篇章

Hyperliquid 是目前去中心化永續合約交易平台的龍頭，特點包括：非託管、低延遲以及具有競爭力的交易手續費。在 HIP-3 啟用前，所有的市場都會由網路驗證者去進行部署跟管理，雖然品質控管有所保障，但也限制了市場的多樣性和創新機會。

HIP-3（Hyperliquid Improvement Proposal 3）帶來了革命性的能力：開放外部團隊可以去「自行部署永續合約市場」。這項協議升級讓團隊能夠在 HyperCore 的架構，搭建營運屬於自己的交易所，並且建立合約市場。

部署條件：

• 質押門檻：部署者需質押至少 1,000,000 枚 HYPE，並可使用單一保證金資產建立多個交易市場

• 市場營運：部署者需要自行負責價格預言機、市場參數等所有交易所營運要素

• 費用結構：部署者最多可獲得其市場產生的交易費用的 50%

• 風險管理：如果部署者有惡意行為（像是預言機造假等），驗證者就可以表決進行懲處

不過高達價值約 4,400 萬美元的質押門檻，對於大多數的團隊來說還是非常難以達到，而這也正是 Launch 出現的契機，透過彌合了創新市場的理念、開放參與以及與資本的連結，讓更多市場的構想更有機會能夠成真。

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Exchange-as-a-Service（EaaS）：交易所也可以隨開隨用

Launch 將「交易所即服務（EaaS）」的概念加入 Hyperliquid，徹底改變了永續合約市場的搭建方式，將資本門檻和營運技術分離。

Launch 的核心功能包括：

• 基礎建設：完整技術架構支援 HIP-3 市場部署和營運

• 資本集結：透過眾籌機制，達成質押門檻

• 風險控管：建構風險隔離和驗證機制

• 營運工具：提供監控及管理儀表板

• 收益分配：自動將交易費用分潤給所有的參與者

對部署者來說，Launch 消除了高達 4,400 萬美元的門檻需求，讓他們能夠更專注在市場設計和社群營運上。對於 HYPE 持有者來說，更是開啟了全新的收益模式，可以去選擇支持的交易所項目，依據自身風險偏好參與並從中獲取收益。

EaaS 多方共贏：

• 部署者：獲得資本和基礎建設支援

• 持幣者：探索新的收益機會，支持有興趣的項目

• 交易者：享有更多元的市場選擇

• Hyperliquid 生態：擴展市場的多樣性和用途

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exLST：打造真正的風險隔離 DeFi 場域

Launch 最創新的功能就是以「交易所為單位」的質押池設計，又稱為 exLST（Exchange-specific LST）。

傳統的 LST 會將所有資產集中，參與者共同承擔風險。但是當今天不同交易所營運者的能力和風不一樣的時候，這種機制可能就會相對不合適。

Kinetiq 以 exLST 架構提供：

• 獨立質押池：每個交易所擁有各自獨立的質押合約

• 專屬代幣 exHYPE：參與者可以按照比例獲得該交易所的專屬 exHYPE

• 風險隔離：當特定交易所出現問題時，只有其質押池會受到影響

• 獨立績效：收益會根據該交易所的表現來計算

這代表：如果你選擇支持「交易所 A」並獲得 exA-HYPE，就算「交易所 B」出現問題受到影響時，你的資產也不會受到任何影響。

每個部署都建立了：

• 專屬的質押合約

• 獨立的驗證者配置

• 專屬費用分配與治理參數

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Launch 是什麼？Hyperliquid 上的 Shopify + Kickstarter

我們可以把 Launch 當作是「Shopify + Kickstarter」的融合版。

Shopify：Shopify 提供開設線上商店所需要的所有基礎建設，不需要從頭開始搭建，Launch 也提供了經營永續合約交易所的完整基礎建設。

Kickstarter：Kickstarter 讓創作者可以從感興趣的支持者那邊為項目籌集資金的方式，Launch 允許交易所部署者從認同其項目的社群成員中眾籌所需的 HYPE 代幣。

A) 交易所部署者能夠：

• 以最低資本門檻啟動項目

• 聚焦市場價值創造和社群經營

• 利潤回饋

B) HYPE 貢獻者能夠：

• 選擇支持特定項目

• 依照交易手續費共享收益

• 多元化參與並獲得專屬福利

C) 交易者能夠：

• 獲得專業度更高以及創新的市場

• 享受高效能和具競爭力的費率

• 見證永續市場的持續創新

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Launch 的未來規劃

Kinetiq Launch 正在重新規劃永續合約交易所的部署和營運方式，包括：

1. 測試網部署：全面驗證系統的穩定性

2. 首波合作部署者：攜手優質團隊啟動第一批交易所

3. 眾籌平台上線：開放介面讓 HYPE 持有者參與

4. 治理機制設計：實作多層治理架構

5. 整合生態擴展：增強 exLST 應用能力和支援

對於 HYPE 持有者來說，這會是一個將資產重新以更靈活的配置、根據自己的風險偏好來收益的全新方式。

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結語

Kinetiq Launch 的創新讓生態的項目方能夠更專注在價值創造，讓投資者可以針對感興趣的項目去分散風險來參與，並讓 Hyperliquid 生態可以更進一步的邁向多元化。

如果今天你有一個想做的市場和一群相信你的社群成員，更重要的是還有一個能夠把你的想法兌現的機會，你會怎麼做？